【导语】“金三银四”传统消费旺季到来，不锈钢市场存在比较大回暖机会，其中400系不锈钢价格会出现反弹，铬系商品市场回暖加速。但水电价格回落后，南方铁厂恢复生产，铬铁价格能否继续蓄势而发，成为市场关注焦点。认为，供应的增加会对价格形成压力，如果不锈钢行业回暖速度没有到达预期，铬铁价格在传统消费旺季存在偏弱运行风险。

  众所周知，铬铁生产企业集中在华北、东北、西南以及华中等地，西南、华中地区铁厂生产存在很明显的季节性，这还在于水电费用在冬季较高，铁厂生产经济性受挫之后，会出现季节性停工。消费旺季到来之际，水电价格也因为雨量增加而出现价格回落，因此西南、华中等地铁厂开工积极性被明显带动，这会在某些特定的程度上增加铬铁供应量。

  调研调研发现，目前受到水电影响生产的主产区大多分布在在湖南、四川、广西三地，

  数据显示，三地产能占比高达18.08%，因此水电价格对于国内铬铁产量的变化很明显。以四川地区低估时段水电价格为例，枯水估水期与丰水期工业用电价差高达0.2-0.3元/千瓦时。同时，按照全国中等水准看，生产1吨高碳铬铁需要消耗2000-2500千瓦时的电力，这折算后丰水期和枯水期成本价差(电力方面)就高达400-750元/吨。目前高碳铬铁价格在8500-8600元/50基吨，电费差占比高达6.73%。这从侧面反应了南方铁厂枯水期停产的不可改变性。

  除去产能分布的电力影响之外，根据历史数据我们也显而易见，3-6月属于明显的产能释放期，回顾2020-2023年同期数据，3月产量环比平均增速高达9.02%，按照平均增速测算，2024年3月高碳铬铁产量预计会在65万吨水平附近。同时根据

  调研调研，3月的确有部分企业准备复工复产，其中四川某企业表示已经准备点火试炉，顺利的话，一周后市场将会有高品质高碳铬铁流入市场。

  传统消费旺季到来，以铬铁最大下游不锈钢为例，尽管价格会出现区间调整，但市场成交表现积极，钢厂3-4月开工会有明显复苏迹象。

  数据显示，2020-2023年3月不锈钢粗钢产量增长率在7.78%，换言之在3月钢厂对于铬铁采购量会有增加，这对于铁厂开工积极性的提振有明显作用。

  调研调研市场发现，近日青山不锈钢板材出货取消限价后，不锈钢市场行情报价出现下跌，成交活跃度被带动，部分钢贸商表示节后下游备货积极，成交活跃，部分品牌货源出现紧俏局面。因此在需求端带动下，市场预估钢厂铬铁采购量会持续增加，因此除去南方钢厂的旺季复产之外，北方铁厂在旺季也有明显增产计划。

  春风送来的除了电费成本的减少之外，还带来了传统消费旺季的需求端改善。尽管市场对消息面指引，以及价格的下跌存在担忧，但整体看3月开始铬铁供应量增加概率较大，这对铬铁价格形成一定的压力。近日

  在调研市场的过程中发现，低碳铬铁期货价格已然浮现了回落迹象，持货商对后市价格心态偏空。

  预计，消费旺季到来，市场活跃度会有明显提升，供需两旺状态下，铬铁价格会持续博弈，供应持续增加后，价格重心会有小幅回落风险。

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